Služby Krypto Regulácie

​

MiCA zavádza reguláciu trhu s kryptoaktívami, pričom samotný pojem kryptoaktívum definuje veľmi všeobecne. MiCA za kryptoaktívum považuje digitálne vyjadrenie hodnoty alebo práv, ktoré možno prenášať a elektronicky uchovávať s použitím technológie distribuovanej databázy transakcií (DLT) 

​

Kryptoaktíva je možné rozdeliť do troch základných skupín:
1) platobné tokeny – payment tokens
2) úžitkové tokeny – utility tokens
3) investičné tokeny – investment tokens

​

Platobné tokeny (často nazývané aj kryptomeny) primárne slúžia na uskutočňovanie platieb. V rámci právnych predpisov upravujúcich ochranu pred legalizáciou príjmov z trestnej činnosti a financovaním terorizmu (AML) sú platobné tokeny označované ako virtuálne meny. Medzi platobné tokeny patria najznámejšie kryptoaktíva, ako napr. Bitcoin či Litecoin, ale aj tzv. stablecoiny (kryptoaktíva s mechanizmami na stabilizovanie hodnoty). MiCA rozlišuje viacero druhov stablecoinov

​

Úžitkové tokeny sú priamo zadefinované v MiCA, ako typ kryptoaktíva, ktoré je určené na poskytovanie digitálneho prístupu k tovaru alebo službe a dostupné v rámci DLT, pričom ho akceptuje len emitent daného tokenu. Väčšina kryptoaktív sú úžitkové tokeny.

​

Investičné tokeny sú kryptoaktíva, ku ktorým sa viažu konkrétne práva, napr. právo na výplatu dividendy, či inej formy príjmu. Medzi investičné tokeny patria aj finančné nástroje, ktoré sú uchované prostredníctvom DLT. Pokiaľ investičné tokeny spĺňajú definíciu finančného nástroja nebude sa na nich vzťahovať MiCA, ale režim MiFID II. 

​

Hlavnou podmienkou na zverejnenie ponuky tokenov kryptoaktív, iných než tokenov krytých aktívami alebo tokenov elektronických peňazí alebo žiadosti o ich prijatie na obchodovanie na obchodnej platforme pre kryptoaktíva je vypracovanie tzv. whitepaperu (biela kniha) zo strany emitenta. MiCA určuje požiadavky na obsah a charakter informácií zverejnených vo whitepaperi, pričom tento dokument musí obsahovať napríklad podrobný opis emitenta, predmetného projektu, používanej technológie a rizík

​

V rámci ochrany spotrebiteľa je zavedené právo do 14 dní odstúpiť od zmluvy o kúpe kryptoaktíva bez udania dôvodu a bez dodatočných nákladov

​

Na vykonávanie nasledovných služieb kryptoaktív sa vyžaduje sídlo v členskom štáte EÚ a získanie povolenia od príslušného orgánu dohľadu:
a) úschova a správa kryptoaktív v mene tretích strán;
b) prevádzkovanie obchodnej platformy pre kryptoaktíva;
c) výmena kryptoaktív za fiat menu, ktorá je zákonným platidlom;
d) výmena kryptoaktív za iné kryptoaktíva;
e) vykonávanie pokynov týkajúcich sa kryptoaktív v mene tretích strán;
f) umiestňovanie kryptoaktív;
g) prijímanie a postupovanie pokynov týkajúcich sa kryptoaktív v mene tretích strán;
h) poskytovanie poradenstva o kryptoaktívach

​

Príslušné orgány dohľadu (u nás NBS) majú na plnenie povinností, ktoré im vyplývajú najmä z hláv II, III, IV a V MiCA (a v súlade s vnútroštátnym právom), minimálne právomoci: požadovať od subjektov informácie a dokumenty, pozastaviť poskytovanie služieb, zverejňovať podstatné informácie, previesť existujúce zmluvy v súlade s čl. 56, nariadiť ukončenie činnosti, pozastaviť verejnú ponuku kryptoaktív, obchodovanie s nimi, dbať na dodržiavanie pravidiel ochrany spotrebiteľa, vykonávať kontroly na mieste a ďalšie, udelovať (mastné) pokuty

​

MiCA stanovuje pravidlá pre verejné ponuky kryptoaktív, iných než tokenov krytých aktívami alebo tokenov elektronických peňazí a prijatie takýchto kryptoaktív na obchodovanie na obchodnej platforme pre kryptoaktíva

​

Kým tokeny kryté aktívami sú naviazané na hodnotu viacerých fiat mien, jednu alebo viaceré komodity, jedno či viacero kryptoaktív alebo na hodnotu kombinácie takýchto aktív, tokeny elektronických peňazí sú naviazané na hodnotu iba jednej fiat meny

​

Tokeny kryté aktívami môže emitovať a žiadať o ich prijatie na obchodnú platformu pre kryptoaktíva iba subjekt, ktorý získal na takúto činnosť povolenie od NBS.  Ak emitent získa povolenie na vydanie tokenov krytých aktívami, môže svoje tokeny ponúkať v celej EÚ (passporting)

​

MiCA rozdeľuje stablecoiny do troch základných kategórii, pričom bližšie upravuje len prvé dve:
a) tokeny kryté aktívami;
b) tokeny elektronických peňazí;
c) zvyšné stablecoiny

​

Ďalšie významné povinnosti sa týkajú správy rezervných aktív. Tieto aktíva musia byť oddelené od majetku emitenta a môžu byť investované iba do vysoko likvidných a bezpečných finančných nástrojov. Rezervné aktíva musia byť pravidelne auditované. Úschovu rezerv môže vykonávať iba banka alebo poskytovateľ služieb kryptoaktív, Emitenti ani iní poskytovatelia služieb kryptoaktív nesmú poskytovať úroky v súvislosti s držbou tokenov krytých aktívami

​

Druhým typom stablecoinov, ktoré sú v rámci MiCA bližšie upravené sú tzv. tokeny elektronických peňazí (e-money tokeny). MiCA definuje e-money tokeny ako typ kryptoaktíva, ktoré sa má používať hlavne ako prostriedok výmeny a ktorého účelom je zachovávať stabilnú hodnotu naviazaním na hodnotu fiat meny

​

Emitenti tokenov krytých aktívami musia okrem mnoho iných povinností dodržiavať aj kapitálové požiadavky, ktoré sa rovnajú buď 350 000 € alebo 2 % z priemernej sumy rezervných aktív, podľa toho, ktorý z týchto súm je vyššia. Príslušné orgány dohľadu majú možnosť kapitálové požiadavky ako zvýšiť, tak aj znížiť o maximálne 20 %

​

E-money tokeny môžu emitovať iba banky a inštitúcie elektronických peňazí. Výnimku z tohto pravidla majú emitenti, ktorých e-money tokeny môžu držať len kvalifikovaní investori alebo ak hodnota všetkých takýchto tokenov za 12 mesiacov nepresiahne 5 mil. eur. Aj v takýchto prípadoch však musia emitenti splniť všetky povinnosti, ktoré súvisia s whitepaperom. Nad rámec whitepaperu, ktorý sa vyžaduje pri ostatných kryptoaktívach musí emitent bližšie opísať aj aspekty súvisiace s rezervnými aktívami

​

Poskytovatelia služieb kryptoaktív musia zabezpečiť vedenie záznamov o všetkých službách kryptoaktív a o pokynoch a transakciách, ktoré vykonávajú. Poskytovatelia služieb kryptoaktív musia mať zavedené systémy, postupy a opatrenia na monitorovanie a odhaľovanie zneužívania trhu.

​

Poskytovatelia služieb kryptoaktív musia konať čestne, spravodlivo a profesionálne v súlade s najlepšími záujmami svojich klientov a potenciálnych klientov. Poskytovatelia služieb kryptoaktív upozorňujú klientov na riziká spojené s nákupom kryptoaktív.
Poskytovatelia služieb kryptoaktív musia neustále dodržiavať kapitálové požiadavky

​

Poskytovatelia služieb kryptoaktív musia mať mechanizmy vnútornej kontroly a účinné postupy posudzovania rizík vrátane účinných kontrolných a ochranných opatrení na riadenie ICT systémov v súlade s nariadením digitálnej operačnej odolnosti pre finančný sektor

​

Pravidlá MiCA upravujú 3 typy zneužívania, ktorými sú:
a) obchodovanie s využitím dôverných informácií – nie je dovolené používať dôverné informácie o kryptoaktívach na ich nadobudnutie alebo zbavenie sa ich,
b) neoprávnené zverejnenie dôverných informácií – nie je dovolené poskytovať dôverné informácie iným osobám okrem prípadu, kedy sa zverejnenie uskutočňuje pri bežnom výkone zamestnania, povolania alebo povinnosti,
c) manipulácia s trhom